石油：霍爾木茲風險使價格成為焦點－Rabobank

Rabobank 高級市場策略師 Benjamin Picton 討論霍爾木茲海峽附近中東地區一再發生的緊張局勢，以及對原油和布倫特油價的影響。Picton 指出，對伊朗的攻擊再次暫停，促使布倫特油價下跌並支撐風險資產，但他警告，通常到了本週後段，攻擊行動會恢復，油價隨之上漲，股市下跌，債券殖利率上升。

霍爾木茲海峽動態推動能源波動

「又是星期一早上，感覺就像電影《土撥鼠之日》重演，我坐下來寫稿時，美國總統（再次）暫停對伊朗的攻擊，並暗示外交突破已經接近達成。布倫特原油價格在早盤應聲下跌，風險貨幣上漲，股票市場有望延續上週末的漲勢。」

「當然，霍爾木茲‘土撥鼠之日’的另一個特點是，通常到了週中的後段，攻擊行動會恢復，油價上漲，股市下跌，債券殖利率上升。雖然本週很有可能會重演這一情況，但目前市場感覺像是‘以攻擊換攻擊’。」

「截至目前為止，市場對全球庫存大幅下降的情況反應平靜，價格上升大多還不足以造成嚴重的需求破壞。同時，價格上漲也促使美國原油鑽井平台數自戰爭爆發以來上升近 11%，煉油產能利用率提高，並促使 OPEC+ 公布自九月起生產配額將再提升 18.8 萬桶。」

「東歐和中東戰事的現實，令這一提升目前多為理論層面，但未來或有助於結束目前危機後能源格局的結構性重組。產品市場持續給出目前供應壓力嚴峻的最明顯信號，新加坡柴油即期價格依然高於長期布倫特價差超過兩個標準差。」