美日聯手干預加劇美元頹勢，美聯儲政策疑慮仍是最大「推手」

智通財經APP獲悉，週一（8月3日），美元指數進一步走低。美日聯合干預以支撐日圓的行動，疊加上週美聯儲議息會議所引發的美元拋壓，共同推動美元延續下行態勢。

彭博美元即期指數盤中一度觸及一個月低點，對十國集團（G10）貨幣跌幅達0.5%。截至發稿，美元指數已收復大部分跌幅，跌幅收窄至0.03%。

同時，日圓在美日聯手干預的提振下，從此前四十年低點反彈。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表態稱，美國「將毫不猶豫」再度入市干預，表明日本政府在遏制本幣過度貶值方面擁有強力的合作夥伴。美元兌日圓當日下跌0.3%。

利率決議為美元走弱「罪魁禍首」

不過，美元本輪走弱的根源可追溯至上週。美聯儲在7月28日至29日的議息會議上決定維持利率不變，這讓市場對新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）抗擊通脹的決心和能力產生疑問。上週，美元指數累計下跌1.3%。

「一切始於美聯儲會議之後,」荷蘭國際集團（ING）外匯策略師弗朗切斯科·佩索萊（Francesco Pesole）表示,「此前市場大量做多美元。從持倉指標看，短期投資者全面激進地持有美元多頭頭寸。」

上週五公佈的數據顯示，在7月28日至29日美聯儲會議召開前，美元看漲押注規模已升至2014年以來最高水平。

佩索萊認為，許多交易員正在考慮是否要建立結構性美元空頭頭寸。但他同時指出，日圓干預只是暫時性措施，真正決定美元走向的仍是美聯儲的政策路徑。

貨幣市場當前定價顯示，美聯儲下月加息概率接近70%，且市場已完全定價年內將有一次加息。傑富瑞（Jefferies）策略師莫希特·庫馬爾（Mohit Kumar）表示，除非油價出現大幅下跌，否則美聯儲若對通脹無動於衷，將削弱沃什的政策公信力。

「撇開干預因素不談，我認為基本面仍對日圓不利、對美元有利，」庫馬爾表示，「美聯儲面臨的加息壓力將不斷加大。」

美國「繞道」歐元以避免本幣貶值

策略師指出，為避免對本幣施加進一步壓力，美國財政部在此次日圓干預中可能選擇動用歐元而非美元來為購買日圓提供資金。自日本於7月30日啟動本輪干預以來，歐元兌G10多數貨幣走弱。

據知情人士稱，上週五（7月31日），至少兩家美國主要銀行接到紐約聯儲的詢價，要求確認日圓兌歐元的匯率水平。另據上週報導，紐約聯儲已代表美國財政部賣出歐元、買入日圓。

法國農業信貸銀行（Credit Agricole CIB）駐新加坡高級策略師戴維·福雷斯特表示，「美方很可能不希望被市場視為在拋售美元，」「美國堅持強勢美元政策，不願被解讀為試圖通過壓低本幣獲取競爭優勢，那將違背二十國集團（G20）關於外匯市場的共識。」

此番通過歐元渠道進行日圓干預的操作，與美國以往的市場干預手法不同——此前美方通常直接動用美元進行干預。根據國際清算銀行（BIS）最新三年期央行調查，歐元為全球第二大交易貨幣，在2025年4月日均交易量達9.6萬億美元的全球匯市中佔比約29%。

新西蘭銀行（Bank of New Zealand）駐惠靈頓外匯策略師賈森·黃表示，「美國財政部若直接賣出美元，觀感不佳，因此改用歐元，」「但最終效果一致——後續仍需將頭寸重新配置回歐元，屆時可能仍會賣出美元，只是方式更不透明。」