Situational Awareness在七月損失67%，因保證金追繳混亂將160億美元公開投資組合出售給Citadel

這家因為押注 AI 交易而知名的對沖基金，剛剛在槓桿操作上吃了一個沉重的教訓。由 24 歲、前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 管理的 Situational Awareness 基金，七月損失約 67% 的市值，被迫為了應付主經紀商的追加保證金，將絕大部分公開股權部位拋售給 Citadel。

出售給 Citadel 的投資組合估值約為 160 億美元。據報導，買方以大約九折的價格撿便宜進貨。

從 439% 報酬到追加保證金

Situational Awareness 透過高度集中持有 AI 硬體和半導體相關股票（包括 SK Hynix、Nebius 和 Micron），截至 2026 年 6 月錄得驚人的 439% 報酬率。

如此優異的表現使該基金的管理資產規模在七月初達到約 450 億美元的高峰。值得注意的是，僅僅由大約 12 人的小團隊管理，資產規模竟超越多數傳統多策略公司幾十年的積累。

然而七月風雲突變。AI 基礎設施相關股票遭遇廣泛下跌，基金利用槓桿的部位瞬間反噬。Bank of America、Goldman Sachs 和 JPMorgan 這些主經紀商開始向基金追繳保證金，讓 Aschenbrenner 僅剩兩個選擇：湊現金或拋售一切。

整個清算流程於 7 月 30 日完成。

Citadel 進場善後

Citadel 進場以約九折價格接手了 160 億美元的 AI 股票逆風部位。在這波修正期間，AI 行業市值已蒸發約 3 兆美元。

即使局勢慘烈，Situational Awareness 尚未出局。基金剩餘組合約 100 億美元，今年度整體仍上漲約 80%，主要歸功於包括持有 Anthropic 股權的未上市資產。

槓桿問題

Aschenbrenner 的基金策略是重押 AI 硬體股票作多，同時放空軟體類股。當整個 AI 產業多頭倉位遭遇同步逆風時，空頭部位顯然不足以抵銷損失。