策略師：黃金結構性牛市尚未結束，4000美元正是佈局良機，無需在意聯準會鷹派言論

　　

　　

　　4000美元支撐穩固，長期利多邏輯並未動搖

　　abrdn集團投資策略總監羅伯特·明特（Robert Minter）表示，市場目光不應持續聚焦美聯儲偏鷹言論，支撐黃金的長期基本面因素依舊存在。全球政府債務不斷擴張，疊加各國央行持續購金，將持續為金價提供底部支撐。

　　明特明確提出，每盎司4000美元適合投資者加倉布局。儘管近期金價出現回調，但推動黃金上行的核心邏輯沒有改變。發達經濟體債務規模持續膨脹，貨幣購買力不斷削弱。亞洲大國、波蘭等多國央行並未因為金價調整停止增持黃金儲備。部分央行如土耳其，雖短暫拋售黃金穩定匯率、應對能源危機，僅屬於短期應急操作，長期購金趨勢並未逆轉，本輪金價震盪主要受原油行情擾動。

　　需求韌性凸顯，多頭資金布局期權市場

　　央行購金之外，黃金投資需求同樣展現韌性。

　　雖然短期投機資金有所調倉，但黃金ETF全年資金依舊保持正向流入，对沖基金持續借助期權市場押注金價上漲。世界黃金協會數據顯示，全球黃金ETF持倉小幅回落，降幅遠未達到恐慌拋售級別，ETF持有者並未大規模離場。

　　理性看待美聯儲主席鷹派發言

　　市場普遍將美聯儲主席Kevin Warsh偏鷹講話解讀為長期高利率信號。

　　明特提醒投資者不要過度解讀，Warsh釋放強硬論調更多是為鞏固政策公信力，同時等待美聯儲新設政策工作組完成評估。相比講話文字，資產價格的反應更有參考價值，表態公佈後美元走弱，側面印證黃金多頭邏輯。

　　利率影響力弱化，大幅加息屬於小概率事件

　　在他的觀點中，利率對黃金的定價影響力已經不如以往，美聯儲加息空間存在天花板。即便開啟加息，常規25個基點的調整很難改變資金大趨勢。只有極端大幅加息、油價暴漲兩種情景才會打壓金價，而兩類情景發生可能性偏低。

　　

　　

責任編輯：朱赫楠