日圓：受控日圓顯示新格局 — Rabobank

Rabobank 資深市場策略師 Benjamin Picton 指出美國財政部與日本財務省（MoF）之間的協調行動，以捍衛日圓（JPY），並將其形容為資本市場的潛在「金融薩姆特堡事件」。Picton 認為這種合作不僅支持日本貨幣，保護美國國債的借貸成本，也可能預示著全球資本市場從布雷頓森林體系後自由浮動、以美元為中心的格局轉變。

協調支持日圓

「主權債券殖利率在歐洲及北美普遍走低，這在很大程度上受到日本財務大臣片山昨日表態鼓舞：日本有意利用美聯儲的 FIMA 機制，未來保衛日圓，從而避免為購買日圓所需而賣出美國國債。」

「從這個角度來看，美國財政部支持日本財務省及日本央行力挺日圓，可能正是一場金融界的薩姆特堡時刻。」

「美國協助日本捍衛其貨幣，遏止進口通脹壓力，不僅可為美國國債上升的融資成本提供保障，同時收購 Bessent 認為相較於日本基本面改善、目前被低估的資產，也減輕了美國製造業的競爭壓力（根據昨日 ISM 製造業數據，目前情況良好），更將日本進一步拉進美國的戰略圈層。」

「日本財務省與美國財政部協調干預來調控日圓價值，或許正是 RaboResearch 全球策略師 Michael Every 幾年前於著作《FX Wars》中所預告的新貨幣秩序誕生的第一個明確信號。」

「理所當然，美國不願看到美元全球地位因發達市場央行持有數額更大、更具多元化的外匯儲備而受損，所以屆時「你幫我，我幫你」的美元互換線體系將會浮現，並搭配共同的貿易限制或其他有利美國戰略利益的交換條件作為互惠安排。」