德國10年期國債殖利率觸及三週低點，霍爾木茲協議預期壓低油價與升息預期

⑴ 德國10年期國債收益率已連續第三個交易日下滑，盤中觸及自7月15日以來最低的3.089%，尾盤報3.104%，主要受到對美國與伊朗可能達成霍爾木茲海峽重開協議的樂觀情緒推動。布倫特原油期貨在協議預期的壓力下一度跌破每桶78美元，創下逾三週新低。⑵ 杰富瑞首席歐洲經濟學家指出，債券收益率走勢正緊密跟隨原油市場節奏。7月油價大漲時，收益率同步攀升，如今油價回落，收益率也相應下行。然而，地緣風險仍未完全消散，葉門胡塞武裝宣稱襲擊了紅海一艘沙特油輪，為油價帶來一定支撐。⑶ 能源價格的回落正在削弱市場對通脹與經濟增長放緩的憂慮，投資者下調了對歐洲央行進一步加息的預期。期貨市場目前定價年內約有36個基點的緊縮空間，這相當於一次完整加息和約45%概率的第二次加息，低於上週五約44個基點的定價。⑷ 對政策預期敏感的德國2年期國債收益率一度跌至2.6951%，為7月13日以來最低，日內基本持平於2.722%。總體而言，若霍爾木茲協議正式落實，歐洲國債收益率可能面臨進一步下行空間，但中東局勢反覆仍是不容忽視的上行風險。