歐元：PMI的韌性緩解了滯脹擔憂——BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，歐元區 PMI 數據表現優於預期，綜合指數達到八個月新高，服務業重返擴張區間，短期緩解了滯脹的擔憂。他強調，這並不是歐洲央行進一步收緊政策的明確信號，因為再次升息可能會使歐元及區內資產剛萌芽的復甦變成政策驅動的放緩。

PMI 強勢但歐洲央行仍審慎以對

「增長挑戰悲觀情緒：歐洲最新 PMI 數據普遍好於預期，短期內減緩了滯脹的擔憂。這種韌性固然值得歡迎，但並不代表歐洲央行可以順勢進一步收緊政策。再度升息可能導致剛出現的復甦轉為政策引發的放緩。」

「歐元區 7 月綜合 PMI 報 52.0 點，高於 6 月的 50.0 點，為八個月高點，第三季初私營部門重新錄得溫和增長。服務業 PMI 亦由 49.4 升至 51.7，結束連續三個月的下跌態勢並重返擴張區間。」

「產出和新訂單增速皆創下自去年十一月以來最快，其中德國、意大利及西班牙均有所改善，僅法國仍處於收縮。調查顯示通脹壓力趨於溫和，投入成本與產出價格均進一步回落。」

「德國 7 月服務業 PMI 升至 49.8 點，較 6 月的 48.6 上升，顯示活動僅微幅下滑，並接近穩定水平。調查亦顯示新業務五個月以來首次出現小幅回升，儘管外部需求仍持續下跌，但跌速有所放緩。」