紐西蘭元：勞動市場寬鬆削弱強勁就業數據影響——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，紐元和本地收益率在第二季度就業和薪資強勁增長的情況下，由於勞動供應增加以及失業率上升而下跌。儘管市場明顯仍有閒置，Haddad認為紐元仍有機會上升，受惠於高於目標的通脹、相對有利的成長前景以及對紐西蘭央行（Reserve Bank of New Zealand）進一步收緊政策的預期。

強勁就業數據仍未消除勞動市場閒置

「紐元及紐西蘭收益率下跌。紐西蘭第二季度良好的就業與薪資增長掩蓋了持續存在的勞動市場閒置。就業按季增長0.5%，高於第一季的0.1%，也遠高於市場共識及紐西蘭央行預測的0.1%；同時，私人固定薪資按季上升0.7%（市場共識與央行：0.6%），第一季為0.5%。」

「然而，強勁的聘雇被勞動供應上升所抵消（勞動參與率上升0.2個百分點至70.7%），導致失業率上升並顯示出勞動供應過剩。」

「失業率上升0.2個百分點至5.6%（市場共識與央行：5.4%），為2015年第三季以來新高，而勞動不足率增加0.9個百分點至13.8%，創2013年12月以來新高。」

「儘管如此，紐元對大多數主要貨幣仍有上升空間。高於目標的通脹、更有利的本地經濟成長展望，以及紐西蘭央行政策利率接近中性區間下端（2.20%-4.10%），皆支持央行進一步升息。」

「掉期價格預計未來十二個月將累積升息近100個基點，至3.50%。」