AMD重挫無礙AI龍頭走強：英偉達五連漲創兩月新高，美光重返「萬億美元俱樂部」

AMD財報後的大跌，並未阻止資金繼續追逐AI龍頭。

週三，美股晶片股走勢明顯分化。週二盤後公佈業績指引未滿足市場高預期後，AMD股價跳空低開約6.6%，早盤一度跌約7.8%，拖累追蹤30只藍籌晶片股的費城半導體指數（SOX）結束四連漲、早盤刷新日低時跌逾1.6%。

而AMD的勁敵、AI晶片「一哥」Nvidia和Nvidia和記憶體晶片巨頭美光科技繼續走高。Nvidia盤中一度漲至222.22美元，創6月3日以來盤中新高，日內最大漲幅達4.85%，市值逼近5.8萬億美元，連續五個交易日上漲。

美光連續第三個交易日上漲，週三盤中刷新日高時漲近4.1%，市值重新站上一萬億美元關口。

市場人士認為，當天盤面反映的並非AI交易降溫，而是AI行情進一步分化。在AMD業績指引引發獲利了結後，資金並未大舉撤離AI板塊，而是繼續流向競爭優勢更明確、業績確定性更強的龍頭公司，Nvidia和美光成為這一輪資金「抱團」的代表。

對於Nvidia而言，本輪上漲更像是一場由情緒、資金和產業催化共同驅動的短期反彈；而對於美光來說，重新站上一萬億美元大關的市值，則意味著資本市場正在進一步提升對AI時代記憶體晶片價值的定價水平。

AMD拖累板塊回調，Nvidia逆勢五連漲

與此前行業股普漲不同，週三半導體類股呈現明顯的結構性行情。

AMD二季度財報顯示其業績繼續受益於AI需求增長，但公司給出的三季度營收指引中值130億美元未能進一步超越市場更為樂觀的營收預期。在經歷此前一輪大幅上漲後，投資者選擇獲利了結，導致AMD股價盤後及次日繼續承壓，也成為拖累費城半導體指數回調的主要因素。

從時間點來看，Nvidia本輪反彈恰逢市場風險偏好明顯修復。

近期微軟、亞馬遜、Meta等科技巨頭持續強化AI投入預期，市場預計今年全球AI基礎設施支出規模將超過7500億美元，並有望在明年邁向萬億美元級別。與此同時，美股財報季釋放出的AI需求訊號整體強於預期，推動資金重新回流半導體板塊。

不過，資金並未因此離開AI主線，而是進一步集中配置行業龍頭。

Nvidia截至週三已連續五個交易日上漲，盤中最高觸及222.22美元，創6月3日以來盤中新高。市場分析認為，本輪反彈主要受到多重因素推動：一方面，微軟、Meta、亞馬遜等大型科技公司持續強化AI資本開支預期，令市場對AI基礎設施投資周期保持樂觀；另一方面，美國近期通膨數據改善，也提升了成長股整體風險偏好。

與此同時，圍繞Nvidia AI生態的積極消息繼續提供催化。市場對於新一代AI伺服器部署、超大型數據中心建設以及AI推理需求持續擴張的預期，使Nvidia繼續成為資金配置AI算力資產的首選。

週二美股盤後的SpaceX業績電話會上，CEO馬斯克表示，SpaceX未來將全面採用Nvidia晶片，並稱其Vera Rubin架構是當前最優秀的AI運算平台之一。這一消息進一步強化了市場對於Nvidia AI基礎設施統治地位的認知，成為推動股價週三上行的重要催化劑。

從技術面看，連續五個交易日上漲並創兩個月新高，意味著Nvidia基本收復了6月初以來的大部分調整跌幅，也顯示資金重新測試前期高位區。不過，與今年5月創下的歷史高位相比，目前股價仍有一定距離，本輪上漲更多體現的是短期趨勢修復，而非突破歷史新高。

對於短線交易者而言，創下兩個月來新高的重要意義在於，Nvidia重新回到接近歷史高位區間，市場關注點也正逐漸從「AI投資是否過熱」轉向「AI需求能否繼續超預期」。

龍頭效應強化，Nvidia 5.8萬億美元市值持續重塑市場格局

隨著股價持續攀升，Nvidia週三總市值一度接近5.8萬億美元，進一步鞏固其作為全球市值最高科技公司的地位。

對於市場而言，Nvidia的重要性早已不僅體現在公司本身。作為AI算力產業鏈的核心受益者，Nvidia已成為全球科技股乃至美股指數的重要權重，其股價波動對那斯達克指數及標普500指數的影響日益突出。

更值得關注的是，當天Nvidia逆勢上漲發生在半導體指數整體回調背景下。這意味著市場的交易邏輯正從此前對AI概念股的普遍追捧，逐漸轉向對龍頭企業競爭優勢和盈利兌現能力的重新定價。

相比行業整體估值擴張，資金如今更傾向集中配置具有規模優勢、技術領先優勢和需求確定性的AI龍頭，這也是Nvidia能在板塊承壓之際繼續吸引資金流入的重要原因。

美光市值重返萬億 AI儲存龍頭迎來新一輪估值重估

如果說Nvidia代表AI算力，那麼美光則成為AI儲存需求持續釋放的重要受益者。

週三，美光連續第三個交易日上漲，盤中一度漲近4.1%，市值重新突破一萬億美元。這也是公司繼此前突破這一整數關口後，再度躋身「萬億美元俱樂部」。

這一市值里程碑背後，反映的是資本市場對AI儲存產業鏈價值的持續重估。

週三，美光連續第三個交易日上漲，市值重新突破一萬億美元大關。這是繼此前首次突破萬億美元後，再次站上這一具有象徵意義的門檻。

相比過去依賴PC和智慧型手機周期的傳統儲存廠商形象，美光如今越來越被市場視為AI基礎設施核心供應商。

隨著AI訓練和推理對記憶體頻寬需求快速增長，高頻寬記憶體（HBM）已成為AI伺服器最關鍵的核心零組件之一。市場普遍預期，未來幾年HBM仍將維持供需偏緊格局，美光作為全球HBM主要供應商之一，被視為AI基礎設施投資周期的重要受益者。

相比此前市值約8000億美元時，當前市場給予美光更高估值，並不僅僅因為儲存行業景氣改善，更重要的是投資者開始將其視為AI基礎設施的重要組成部分，而不只是一家傳統儲存晶片製造商。

週三的市場表現也顯示，資金不僅繼續押注GPU龍頭Nvidia，也同步提高了對AI儲存龍頭的估值水平。

AMD財報後的股價重挫，與Nvidia、美光的逆勢上漲形成鮮明對比，反映出當前AI行情正在進入新階段——市場並未放棄AI主線，而是在業績兌現、競爭壁壘和成長確定性之間進行更加嚴格的篩選。對於投資者而言，AI交易仍在繼續，但資金正越來越集中流向少數具備領先優勢的核心龍頭，而非整個板塊的普漲行情。