「AI股神爆倉」前：華爾街頂級大佬爭相站台，機構投資者卻集體回避

一家由24歲創辦人掌舵、押注人工智慧的對沖基金，在短短數年內躋身全球最大規模之列，隨後又在7月遭遇劇烈動盪。這一跌宕歷程，折射出當前AI投資熱潮下激進槓桿策略的潛在風險。

Situational Awareness基金旗下資產規模一度膨脹至450億美元，但今年7月，其多項重倉持股大幅下挫，導致貸款方提出追加保證金要求，基金被迫緊急變現。

最終，該基金將大部分公開市場股票組合出售給Ken Griffin旗下的Citadel，以應對流動性壓力。

據《華爾街日報》報導，部分基金投資人早在危機爆發前已對創辦人Leopold Aschenbrenner大量使用槓桿的做法發出警告，並對其資訊披露不足表示不滿。

此外，有別於同等規模對沖基金通常以退休基金、大學捐贈基金、主權財富基金等機構為主的投資者基礎，該基金的資金來源以富裕個人為主。

報導引述知情人士指出，機構投資者之所以普遍回避，根本原因在於Aschenbrenner缺乏可供評估的歷史投資績效。

Situational Awareness吸引了一批在矽谷與華爾街頗具影響力的投資人入局。

據《華爾街日報》引述知情人士透露，D1 Capital Partners創辦人Dan Sundheim、風險投資機構Greenoaks聯合創辦人Neil Mehta、投資公司XN創辦人Gaurav Kapadia旗下基金會，以及Tiger Global Management前公開市場股票負責人Feroz Dewan均為該基金投資方。

Stripe聯合創辦人Patrick Collison與John Collison、Meta Platforms AI業務負責人Daniel Gross與Nat Friedman也在投資人之列。部分投資人可能通過基金會、家族辦公室或其他實體進行投資。

尤為引人注目的是，做市商巨頭Jane Street也向該基金配置了資金。

這一舉動令華爾街資深人士頗感意外，因為Jane Street極少將資本委託給外部管理人。稅務及監管文件顯示，Laniakea慈善基金會的主席兼董事Matthew Wage正是Jane Street的一名交易員。

這支投資人陣容的形成，在相當程度上得益於Aschenbrenner的個人社交網絡。

據報導引述一名出席者透露，上週末在加州卡梅爾舉辦的婚禮上，Jane Street聯合創辦人Rob Granieri、Situational顧問、East Rock Capital聯合創辦人Graham Duncan，以及Dewan均親臨現場。

Situational Awareness的投資人結構與同等規模基金存在明顯差異。

通常情況下，一隻450億美元規模的對沖基金，投資人以退休基金、大學捐贈基金、主權財富基金和私人銀行等機構為主。

Situational的投資人基礎卻以高淨值個人為主，原因在於機構投資者普遍不願將資金交給一位毫無專業投資經驗紀錄的基金經理打理。

研究諮詢機構Aksia曾於2025年3月與Aschenbrenner會面，並在隨後為客戶撰寫的評估報告中肯定了其智識水平與人脈資源。

但據《華爾街日報》獲得的這份文件顯示，Aksia同時警告稱，Situational的潛在投資人「或許應警惕自負心態引發風險管理問題，尤其是在槓桿使用規模確實較大的情況下」。

在資訊披露方面，Aschenbrenner並未遵循大多數對沖基金每月向投資人更新績效的慣例，而僅以季度為頻率披露收益數據。這一做法進一步加劇了部分投資人的不滿情緒。

Aschenbrenner於2024年正式創立這支基金。

在一系列極具前瞻性的選股判斷之後，包括對記憶體晶片製造商SK海力士和閃迪的精確押注，基金規模迅速膨脹，成為近年來成長最快的對沖基金之一。這段高光履歷為他贏得「AI股神」的名號。

在策略層面，該基金的募資文件措辭極為開放，明確表示對投資證券類型、持倉方向、集中度及槓桿使用均不設限制。

正是這一無上限的槓桿策略，在7月AI相關持倉遭遇重挫時埋下了危機的種子。

目前，該基金仍持有一批私募投資組合，包括雲端運算初創公司Fluidstack、AI晶片初創公司MatX，以及擁有數十億美元估值倉位的Anthropic。

若上述公司持續升值，尤其是預計今年晚些時候IPO的Anthropic，或將為基金提供新的收益來源，成為抵禦本輪衝擊的重要緩衝。