SPCX 財報大跌與解禁共振：短期供給衝擊下的長期成長邏輯，交易機會來了嗎？【技術面買賣點位全解析】

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資訊中心

2026/08/06 04:24

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一、SPCX財報亮眼卻遭「賣新聞」，高CapEx成最大憂慮

SpaceX（SPCX）8月4日盤後交出上市後首份季報：Q2營收78.14億美元，同比大增92%，大幅超預期；淨虧損收窄至5.41億美元（EPS -0.09美元，遠優於預期）；調整後EBITDA達35.38億美元，同比暴增191%。

三大業務皆成長—— 星鏈（Connectivity）營收42.91億美元（+66%），用戶翻倍至1200萬，貢獻主要利潤； AI業務營收25.61億美元（+247%），調整後EBITDA轉正； 太空業務營收9.62億美元（+29%）。公司指引12月單月營收有望達83億美元，年化接近1000億美元，馬斯克重申2030年萬億美元營收目標（可能提前至2029年）。

然而，市場卻選擇「賣新聞」。

8月5日股價大跌13.61%收於108.27美元，較IPO價135美元已折價，距高點腰斬。核心原因是單季資本支出高達183.7億美元（AI基建占158億美元），相當於營收的235%。

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主要原因在於：市場擔憂燒錢速度過快、自由現金流持續承壓，以及星鏈ARPU因國際擴張與低價套餐下降，短期獲利品質遭質疑。

二、解禁疊加高空頭，供給衝擊放大拋壓

真正壓垮情緒的是今日（8月6日）開啟的首波解禁。

約9.115億股（早期投資者與員工持股）解鎖，規模超過當前公開流通盤（約2.8–6.4億股），潛在供給可達現有流通盤的1.5–3倍。這是分階段解禁的第一波 ，後續還有多輪日曆解禁與Q3財報觸發的更大批次，直到12月8日180天全面解禁。

當前空頭倉位已占流通盤約30–35%，高槓桿空頭與解禁預期形成共振。歷史上大型IPO解禁常伴隨短期拋壓，但真正決定價格的是實際賣出量而非可售上限。公司帳面現金充裕（IPO淨募資約857 SPCX 財報大跌與解禁共振：短期供給衝擊下的長期成長邏輯，交易機會來了嗎？【技術面買賣點位全解析】 image 1

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億美元+250億美元債券），短期不缺錢，但市場對「供給洪水」的恐懼仍主導交易。

三、技術面關鍵支撐與買賣點位

當前SPCX的技術結構處於明顯下跌趨勢，價格全面低於短中期均線。RSI(14)約38-42，接近超賣；關鍵支撐在104.83（近期低點）與100心理關卡，阻力在112-114、118-122。

激進抄底方案：盤中下探至 104.5-106區間出現放量長下影或看漲訊號時進場，止損有效跌破 100，第一目標 112-114，第二目標 118-122。

穩健交易方案：等待解禁日或次日站穩 112上方再介入。高波動下必須嚴格止損，單筆風險控制於2-3%。