軟銀（SFTBY.US）AI投資再度加碼！抵押OpenAI股份獲得百億美元貸款

據智通財經APP報導，SoftBank（SFTBY.US）已獲取一筆以其持有的美國人工智能（AI）巨頭OpenAI股份作為抵押的100億美元保證金貸款，這是該公司大舉押注AI領域過程中的又一次重要融資行動。

SoftBank在最新財務報告中表示，公司於週三與Goldman Sachs、JPMorgan、Mizuho Securities USA LLC、Apollo Global Financing LLC及Sumitomo Mitsui Banking Corporation就該筆為期兩年的貸款達成協議。SoftBank補充指出，上述金融機構為此次貸款的主貸行，公司計劃於本月提取這筆資金。

根據披露資訊，SoftBank將作為本次借款的擔保方，而貸款資金將用於集團及其Vision Fund二期的一般企業用途。SoftBank表示，在某些情況下，該貸款要求借款方追加現金抵押或提前償還貸款，例如OpenAI優先股價值出現大幅下滑時。

這筆保證金貸款是在SoftBank此前為投資OpenAI獲得創紀錄的400億美元過橋貸款之後達成的。這筆過橋貸款於上月進入更廣泛的銀團融資階段時，吸引了由21家新貸款機構組成的新融資團體參與。

SoftBank創辦人孫正義已將公司的投資力量全面投入AI領域，希望通過長期投資獲取回報。但同時，這也提升了公司資產負債表的槓桿比例，並使其投資組合暴露於AI交易劇烈波動之中。

SoftBank對OpenAI的總投資規模預計在10月前將達到接近650億美元。除了上述提及的400億美元過橋貸款之外，SoftBank還安排了一筆200億美元、以晶片設計公司Arm（ARM.US）股份為抵押的保證金融資。

儘管SoftBank成功以持有的OpenAI股份為抵押籌措新貸款，但隨著投資者對負債水平提升以及公司最大投資項目未來回報的不確定性日益擔憂，貸款機構對以非上市公司股權作為抵押品正變得越來越謹慎。標普全球評級分析師Makiko Yoshimura此前表示：「我們認為Arm擁有穩健的信用狀況，但OpenAI則非常脆弱。它是一家初創企業，面臨著顯著的AI創新風險和異常激烈的競爭。」

SoftBank為兌現其AI投資承諾而面臨的債務風險很大程度上還取決於OpenAI本身。其首次公開募股的時機及估值正受到資本市場質疑以及競爭對手的實質性挑戰。一方面，有報道指OpenAI正尋求高達1萬億美元的IPO估值，較此前的8520億美元評估再度提升，但媒體披露其上市計劃或將延至明年。另一方面，來自中國的競爭者正以更低成本提供表現相近的AI模型，有可能引發價格戰，進而壓縮如OpenAI這類前沿開發商的利潤空間，也會衝擊為其提供運算能力的晶片需求。

除了對OpenAI的投資外，SoftBank同時還計劃投入54億美元收購ABB旗下機器人業務，並投入31億美元收購數字基礎設施投資公司DigitalBridge。

因此，市場正密切關注SoftBank如何為其對AI的持續投資提供資金，這將成為公司面臨的重大考驗，尤其在該公司下半年有300億美元債務到期、且越來越依賴股票抵押貸款的情況下。AI產業仍處於高速投入階段，數據中心、電力、晶片等基礎設施資本開支不斷擴大。對SoftBank而言，未來的挑戰在於如何將資產價值增長轉化為穩定現金流。