華納兄弟探索(WBD.US)第二季度營收同比下滑11%，流媒體業務增長難以抵消傳統業務衰退，英國批准派拉蒙收購案

智通財經APP獲悉，華納兄弟探索(WBD.US)第二季度營收大幅下跌，主要受到NBA賽事轉播權流失以及電影票房表現不佳拖累。

這家擁有HBO、TNT、Cartoon Network與CNN的集團於週四披露，第二季度營收同比下滑11%，至87億美元，低於市場預期的92億美元；調整後的EBITDA同比下降4%，至18.8億美元，符合市場預期；每股收益為0.06美元，表現好於市場預期。

串流媒體成長未能抵消傳統業務的頹勢

華納兄弟探索最大的業務——電視網業務營收同比下降17%，至39.9億美元。受NBA賽事停播、整體收視率走弱影響，廣告收入暴跌27%。該業務的EBITDA同比下降4%，至14.5億美元。

影視製作業務營收同比大跌39%，至23億美元，部分原因是電視節目和電影票的銷售額下降；該業務的EBITDA暴跌89%，至9600萬美元。像《真人快打2》、《超級少女》等上映影片，未能複製去年爆款《我的世界大電影》的票房盛況。華納今年度重點影片集中安排在下半年，《挖掘者》、《沙丘3》等重磅新片有望帶動票房表現。

串流媒體業務依然是一大亮點，營收同比增長10%，達到30.8億美元；該業務的EBITDA同比增長75%，達到5.12億美元。HBO Max的國際擴張以及《匹茲堡醫護前線》、《亢奮》和《龍之家族》等原創內容推動了訂閱用戶數增長。

串流媒體業務也是華納兄弟與派拉蒙天舞(PSKY.US)達成1100億美元合併交易的核心。HBO Max與Paramount+兩大平台整合，有望更好地與串流媒體巨頭奈飛、迪士尼展開競爭。

1100億美元合併交易懸而未決

繼上月取得歐盟有條件批准後，這項交易再度迎來重要監管進展：英國競爭與市場管理局（CMA）於週四批准此項交易，判斷其不會損害英國市場競爭。CMA發表聲明表示：「現有證據顯示，本次交易完成後，派拉蒙在影視製作發行、兒童頻道供給、串流媒體服務等業務領域，依舊將面臨充分競爭。」

但這筆交易在美國仍面臨法律障礙。一名加州聯邦法官已安排於2027年3月2日開始為期12天的庭審，以裁定這筆交易是否違反反壟斷法。由加州總檢察長羅伯·邦塔牽頭的12個州提起訴訟，認為派拉蒙和華納兄弟的合併將損害電影和電視製作及發行領域的競爭。派拉蒙已同意暫停該交易至2027年6月。

若交易在9月30日前未能完成，派拉蒙將向華納兄弟的股東支付6.5億美元季度性滯納金，直至合併最終完成。若收購失敗，派拉蒙將不得不向華納兄弟支付70億美元的終止費。此筆費用將由派拉蒙首席執行官大衛·埃里森的家族承擔，其父親是億萬富翁拉里·埃利森。

截至發稿，華納兄弟探索盤前漲0.7%，派拉蒙漲0.23%。