Bernstein讚揚Circle第二季業績，並以Arc及合作成長潛力反駁市場看跌疑慮

Circle 剛公布了 2026 年第二季獲利報告，Bernstein 的解讀基本上是：看空者看錯了表格。

這家華爾街研究公司維持對 CRCL 的優於大盤評級，認為 Circle 的合作夥伴關係、監管核准，以及即將推出的 Arc，帶來了收入來源，而市場目前的共識預估並未充分捕捉這些因素。

樂觀背後的數字

Circle 公布 2026 年第二季度總收入及儲備收益為 7.01 億美元，年增率 7%。

USDC 流通量達到 733 億美元，同比增長 19%。真正令人驚豔的是交易數據：鏈上交易量飆升至 14.8 兆美元，年增率高達 151%。

流通量增長（19%）與交易量增長（151%）之間的差距顯示流通速度急劇加快，這意味著每一美元 USDC 在流通中的轉換頻率遠高於一年前。

Arc 改變算式

Arc 公開主網預定於 2026 年 9 月 16 日上線，創始驗證者包括 BlackRock、DTCC、ICE、Mastercard 和 Visa。

Bernstein 對 CRCL 的目標價介於 140 到 230 美元。

監管護城河加深

Circle 拿到由美國貨幣監理署（OCC）批准的國家信託銀行執照。這讓 Circle 與大多數穩定幣競爭者處於本質上不同的監管類別，使其在不倚賴銀行合作夥伴的情況下，能直接接入美國銀行系統通道。

對投資者的意義

鏈上交易量飆升 151% 是這份財報中最被忽視的數據點。

USDC 的 19% 流通量增長落後於整體穩定幣市場擴張，顯示競爭者（尤其是 Tether）在絕對數量上持續取得進展。

投資者在接下來一季應關注三項指標：USDC 流通量與競爭者的趨勢、九月 Arc 主網上線的執行，以及 Circle 是否開始將基於交易的收入作為獨立項目披露。