美聯儲穆薩萊姆：需警惕高通脹持續，貨幣政策必須維持實質性抑制

聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托·穆薩萊姆表示，在通脹率高於美聯儲2%目標的情況下，政策制定者無法承受在等待強勁生產率增長可能性的同時忍受更高的通脹。

穆薩萊姆在為聖保羅一項活動準備的演講稿中指出：「在這樣的背景下，關鍵是貨幣政策要對實質通脹形成有效抑制，而不是為了追求明日的生產率增長而忍受今日稍高的通脹。」

他補充道：「中央銀行對長期經濟增長最重要的貢獻，是提供物價穩定的環境，企業可以在這個背景下規劃推動經濟增長的投資與創新。」

美聯儲官員在7月28日至29日的會議上投票決定維持利率不變，但有三位政策制定者對該決定持有異議，表示他們更希望加息。另有官員指出，美聯儲可能很快需要加息，以防止高企的通脹固化，這個風險正在上升。

穆薩萊姆今年沒有政策決策的投票權，他在上週表示，自己在美聯儲上一次政策會議上表達了加息25個基點的傾向。他還表示，會後國債市場的拋售凸顯了維護美聯儲公信力的重要性。

生產率提升

部分經濟學家以及美聯儲主席凱文·沃什曾宣傳 AI 有可能提高生產率並從長期緩解通脹壓力。沃什在7月會議後對記者表示，這些效應顯現的時間尚不確定。

穆薩萊姆週四表示，抑制經濟的緊縮性貨幣政策也可能放緩創新並阻礙生產率增長。但他指出，官員們不能將公眾對美聯儲控制通脹能力的信任視為理所當然。

他表示：「如果央行被認為是以未來生產率紅利為承諾而忍受高於目標的通脹，這可能會危及錨定效果，」 「公信力一旦喪失，重建的代價將十分昂貴。」

政策制定者將於週五獲取勞動力市場的最新數據，並於下週收到新的通脹數據。

供給衝擊

在演講後的問答環節中，穆薩萊姆表示，他認為供給衝擊和人工智能引發的需求都在推高通脹。他概述了通脹的兩種潛在前景——第一種是如果關稅影響消退且油價下跌，通脹開始回落；第二種是更持久的價格壓力占據上風，通脹穩定在2.5%至3%或更高水平。

「在我看來，第二種情況需要稍微提高利率來加以應對，」他說。

穆薩萊姆表示，他將密切關注每月的通脹讀數是否略低於0.2%，以此作為通脹可能正在向美聯儲2%目標靠攏的證據。他指出，通脹預期仍錨定在與該目標一致的水平，但官員們對通脹預期可能脫錨的威脅極為敏感。

這位聖路易斯聯邦儲備銀行主席還表示，他正在研究美聯儲是否可以忽略一連串的供給衝擊，並警告稱今年秋季厄爾尼諾現象的影響可能會給美國經濟帶來另一波供給衝擊。