高盛反駁市場擔憂：美國支持日本干預匯市無礙美元霸權 FIMA工具展現美元體系的深度與韌性

智通財經APP獲悉，高盛集團表示，美國對日本支撐日元努力的支持不太可能損害美元作為全球最主要儲備貨幣的地位。

日本是31萬億美元美國國債市場的最大外國投資者，上個月的聯合貨幣干預引發了一些擔憂，即美國對日元的支持——可能旨在防止美國債券出現不必要的波動——可能會削弱對美元儲備的信心。高盛表示，這種論點假設美國未來可能會試圖阻止其他國家出售美國國債。

包括邁克爾·卡希爾在內的策略師在一份報告中寫道：「這似乎有些牽強，」「我們對有關這對美元儲備地位構成負面影響的說法持懷疑態度。」

該行指出，日本可以使用美聯儲的外國和國際貨幣當局（FIMA）回購便利，該工具允許外國央行在不賣出的情況下，以其持有的美國國債籌集美元。報告稱，這突顯了美元的一個關鍵優勢：在正常時期擁有建立儲備的深度資本市場，以及在壓力時期獲得流動性的渠道。

策略師補充道：「我們認為，美國財政部的行動以及FIMA工具的可用性和實用性，有助於證明目前沒有任何其他貨幣能在實用性、網絡效應和支援性基礎設施方面與美元匹敵。」

儘管美國國債收益率接近多年高位，美元依然下跌

華盛頓和東京聯合支撐日元的行動是近三十年來首次。儘管此次行動是通過歐元進行的，以避免擾亂美國國債市場，但一些投資者擔心，美國直接支持日元可能會無意中削弱美元，並降低美國債券作為儲備資產的吸引力。

干預的具體操作機制也引發了關注。美國上週在未事先通知歐洲央行的情況下，通過賣出歐元買入日元，事後才通知歐盟的官員。

策略師Kristine Aquino表示：「美元和債券市場背後的因素似乎更加根深蒂固。對於美元來說，美日聯合干預日元的漣漪效應是另一個主要催化劑。」

這並不是說高盛認為美元的主導地位沒有風險。策略師承認，政策不確定性可能會削弱其全球角色——這一擔憂是他們2025年看空美元觀點的核心。但他們表示，將這些擔憂套用到美國對日元的支持上有些牽強。

該行表示，此前已有國家動用其持有的美國國債來支撐本幣而未招致華盛頓反對的先例。例如，今年3月，多個國家在市場承壓跡象出現時，出售了大量美國國債以支持本幣。

「我們認為，像這樣被迫拋售的事件，隨著時間的推移，實際上反而有助於鞏固美元的角色，」策略師寫道。