Lazard新興市場股票基金逢低布局三星，看好記憶體晶片上行週期

來源：環球市場播報

Lazard Asset Management 一支規模達 96 億美元的基金管理人，藉由三星電子 7 月驟跌之機，一年多來首次將該股票納入投資組合。

Monika Shrestha 是 Lazard 新興市場股票投資組合的聯席管理人，她押注推動三星錄得巨額利潤的記憶體晶片上行週期將持續至 2028 年。彭博彙編的數據顯示，她所管理的這支基金過去一個月表現超越 93% 的同業，過去五年則超越 98% 的同業。

Shrestha 在接受採訪時表示，三星近期股價下跌是「一個具有吸引力的買入機會」。儘管過度擁擠的交易及劇烈波動令 AI 主題投資者卻步，但她預期大型科技公司支出帶動晶片銷售強勁增長的整體敘事仍將維持。

「記憶體價格上漲速度將會放緩，但整體記憶體市場仍傾向於更高的價格，」這位基金經理表示。「超大規模數據中心的資本支出需求並無放緩跡象。」

Shrestha 表示，三星是一個非常典型的自下而上選股案例，該股估值具吸引力，且股本回報率（ROE）極高。其預期 ROE 已飆升至超過 50% 的歷史新高，而全球晶片同業費城半導體指數的平均 ROE 約為 35%。

相較於基準 MSCI 新興市場指數，科技股低配協助 Shrestha 的基金抵禦了 7 月的股災。她在 SK 海力士大漲後減碼持倉，將收益重新投資於巴西石油公司、Vista Energy 等能源股，以及中國消費股和金融股等。

SK 海力士仍然是該基金的第二大持股，僅次於台積電。Lazard 基金逾 60% 的投資曝險集中在新興亞洲市場，其中在中國大陸、中國台灣和韓國配置較高。

Shrestha 表示，長鑫科技等中國記憶體製造商帶來的競爭加劇威脅，在過去幾週攪動了 AI 交易，這在長期來看可能對定價能力構成風險。儘管如此，她仍看好記憶體主題，並認為三星的股票具有良好價值。

三星股價較歷史高點下跌 36%，但由於投資者瘋狂買入記憶體類股票，其股價仍較一年前高出近 230%。