Ethereum在DeFi借貸領域的主導地位上升至鏈上借貸的67%

現在，每一美元中有三分之二在鏈上借貸時，是透過Ethereum運行的。根據Messari的數據，Ethereum及其流動質押代幣佔據了所有DeFi借貸活動的67%，這一比例即使在整體借貸市場減半的情況下依然上升。

收縮背後的數字

根據Galaxy Research的數據，鏈上未償還總借貸金額約為230億美元。這一數字比2025年創下的460億美元高點大幅下降，至2026年5月時下跌了約50%。

值得注意的是那67%市佔的構成。作為質押品的，不僅僅是普通的ETH。流動質押代幣，例如來自Lido的stETH及類似衍生品，在借貸基礎中佔了相當大的比重。質押者等於同時獲取質押收益，並利用他們的質押資產作為借貸的抵押品，一魚兩吃。

Aave的靜默引擎室

如果說Ethereum是高速公路，那麼Aave就是對大部分流量徵收費用的收費站。這個借貸協議仍然是DeFi借貸的主要場域，也是Ethereum壓倒性市佔的關鍵推動力。

市場腰斬揭示了什麼

流動質押代幣在這種動態中發揮了特別有趣的作用。它們是一種能自行產生收益的質押品，使得由這些資產作為抵押的借貸，對借款人和放款人來說都更有吸引力。借款人用stETH作為抵押時，等同於以繼續賺取的質押收益來降低自己的淨借貸成本。

對DeFi格局的意義

在一個230億美元規模的借貸市場中擁有67%市佔率，使Ethereum成為去中心化信貸的中樞。隨著更多ETH被質押與代幣化，高品質DeFi抵押品的池子持續擴大，流動性加深，抵押品對借貸活動也愈發具吸引力。