PNC：日本為干預匯市而拋售中期美債的機率極低，長期美債殖利率受影響程度有限

PNC利率研究主管Isfar Munir在研報中指出，未來日本財務省若需為外匯市場干預籌措資金，甚至連中期美國國債都很可能不會拋售，因此長期美債收益率受到的影響預計相當有限。儘管上週市場出現日圓干預相關跡象的同時，30年期美國國債同步遭遇拋售，但同期30年期互換利差的負值卻有所收窄。如果長端美債本輪走勢確實反映了匯市干預帶來的影響，互換利差的負值理應會進一步擴大。倘若後續干預真的會對較長期美債收益率產生作用，更有可能是通過「市場預期傳導渠道」來實現，然而這一傳導要成立，前提是市場將日本的干預操作解讀為未來較長時間內美債整體需求會下降的訊號。