為何一位頂尖經濟學家認為聯準會僅靠升息無法戰勝通膨

Wells Fargo首席經濟學家Tom Porcelli反駁市場對美聯儲（Fed）加息的押注，表示他預計聯邦儲備局將維持利率至2026年。他的觀點與華爾街普遍轉鷹形成鮮明對比，目前多家大型銀行已預測利率將走高。自初夏以來，交易員們也大幅上調了對加息的預期。華爾街經濟學家在升息預期上與市場分歧美聯儲今年以來一直將基準利率維持在3.5%至3.75%。然而，收緊政策的預期卻在上升。在Polymarket上，市場認為2026年加息的機率約為55%。在七月底時該指標曾達到78%高峰，之後本月有所回落。CME FedWatch數據也講述了類似情況。9月16日會議中，維持利率的機率為55.6%。然而，10月加息的機率已升至59.2%，12月更高達77.1%。9月份美聯儲加息概率。來源：CME FedWatch華爾街同樣轉鷹。美國銀行（BofA）預計將三度加息，合共75個基點。此外，太平洋投資管理公司（PIMCO）警告減息只會適得其反。堪薩斯城聯儲的Jeffrey Schmid亦主張應進一步加息。7月會議上有三名決策官員贊成加息，提出異議。供應衝擊理由Porcelli質疑加息的必要性。他在接受CNBC採訪時表示，目前通脹來自關稅與能源，這兩者皆屬供應衝擊，美聯儲無法解決。提高利率只會打擊經濟增長，卻無助遏制這些價格。在他看來，加息並非毫無成本。他指出核心數據已出現降溫。核心消費者物價指數（CPI）通脹率約為2.5%，過去三個月年化則約為2.2%。這一增速已接近聯準會2%的目標。Porcelli同時指出，核心CPI與核心個人消費支出指數（PCE）已出現分歧。關於CPI與PCE的差異，他解釋說主要由於權重不同。9月16日的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議，將成為下一個重大考驗。這將驗證Porcelli的逆向預測還是市場的鷹派轉向正確。