中信證券：美日聯合外匯干預旨在防範日圓持續貶值的風險外溢

中信證券發布研究報告表示，美日聯手干預外匯市場的目標在於防止日圓持續貶值帶來的風險外溢。日本的主要困境在於國內通脹持續低於日本銀行的目標水平，令貨幣政策提升利率的意願有限。同時，高市內閣的減稅計劃可能進一步擴大日本的財政缺口，削弱投資者對日圓資產的信心。美國方面則擔憂日本為了穩定匯率減少美國國債持有量，在美國國債供應持續高企的背景下，這可能進一步推高長端利率。總體而言，美日短期干預外匯市場有助於穩定市場預期，但考慮到兩國利差仍處於高位，日圓持續大幅升值的空間有限。與日本股市相比，美股在盈利增長、產業結構以及AI供應鏈方面依然具備更明顯的優勢。