JPMorgan在兩個月內第二次上調標普500目標價，表示AI投資開始產生回報

JPMorgan再度上調美股目標，將標普500年底目標價提升至8,000點，成為目前市場最樂觀的主要預測之一。

該行策略師團隊以企業盈利強勁及人工智能投資加速變現為理由，在兩個月內第二次上調目標價。最新目標較上週五收盤價高約3%，並略高於彭博調查20位策略師預測均值7,845點。

JPMorgan團隊指出，AI超大規模雲服務商的資本支出正透過客戶需求實現變現，Alphabet、亞馬遜和微軟的雲業務增長加快、訂單積壓增加，有助於緩解市場對這些公司資本回報率的疑慮。這一訊號對於正在評估AI投入長期價值的投資者而言具有重要參考意義。

由Dubravko Lakos-Bujas帶領的JPMorgan策略師團隊，將標普500年底目標從7,800點上調至8,000點。此前，該團隊已於6月將目標由7,600點上調至7,800點。

本次調升的核心邏輯在於第二季度財報季釋放的AI變現訊號。策略師表示，雲業務訂單積壓持續增加，隨著這些積壓訂單逐步轉化為確認收入，「雲業務增長應會繼續獲得有力支撐，從而幫助證明不斷增加的AI資本支出具有合理性」。他們同時指出，各家超大規模雲服務商的需求指標「仍處於高位，並持續上升」。

除了AI敘事之外，整體企業盈利表現同樣是此次調升的重要依據。標普500指數成分公司盈利大增32%，為有記錄以來表現最強勁的增幅之一，指數本身也已重返歷史高位。

在資本支出層面，JPMorgan預計今年標普500成分公司資本支出總額將達1.5兆美元，其中AI相關支出占比料超過一半，而且這一比例預計將持續提升。策略師認為，只要AI支出的商業回報持續兌現，市場對現金流壓力的擔憂將逐步消退。

JPMorgan並非孤例。花旗集團、德意志銀行和高盛集團的策略師今年同樣是美股最看好者之一。不過，相較於市場平均預測7,845點，JPMorgan的8,000點目標仍處於共識區間的樂觀端。

市場平均預測隱含的年底漲幅約為1%，而JPMorgan的最新目標則意味著還有約3%的上升空間。兩者之間的差距，折射出目前市場對AI投資回報節奏與可持續性的分歧尚未完全彌合。