美聯儲：9月加息機率重新評估——Rabobank

Rabobank 分析師 Bas van Geffen 評論指出，美國非農就業（NFP）數據較弱以及勞動力供給下降，已減緩聯邦儲備系統（Fed）進一步升息的緊迫性，雖然政策仍以數據為依據。該報告強調，無論是鴿派還是鷹派聯邦儲備委員都能在最新的就業數據中找到其立場的依據，而即將公布的美國消費者物價指數（CPI）及通脹預期，仍將對利率預期產生關鍵影響。

勞動市場數據緩解聯準會升息壓力

「週五的就業報告公布後，聯準會升息的理由變得更加薄弱，但仍未完全消失。非農就業人口數據令人失望，減少了2.3萬人，六月數據也被下修了3.7萬人。」

「我們美國策略師早前已指出，就業增長數月來持續放緩，而週五的報告證實，自去年三次保險性降息以來，勞動市場的下行風險並未完全消除。這可能強化聯準會鴿派的論點。」

「然而，這份就業報告也讓鷹派表示，勞動市場大多受限於供給約束，儘管他們的信心不如以往那樣強烈。」

「簡而言之，勞動市場數據可能已減少部分緊迫性，使九月升息的可能性降低。然而，後續的通脹數據依然是關鍵。」

「固定收益市場將特別關注消費者的長期通脹預期，考量到美國國債殖利率近期對上行通脹風險的敏感度。」