石油：海峽風險與謹慎佈局——ING

ING 分析師 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 指出，由於美伊談判持續進行，霍爾木茲海峽的不確定性持續支撐油價。他們強調，儘管美國石油活動正在回升、美國原油出口維持高檔，但 NYMEX WTI 和 ICE Brent 的淨多頭頭寸均有所減少。同時，Henry Hub 天然氣價格也因天氣轉暖和 LNG 原料氣流量增加而獲得支撐。

海峽風險支撐原油市場

「油價仍受霍爾木茲海峽不確定性的支撐。雖然美國總統 Donald Trump 表示華盛頓正與伊朗『半談判』，暗示重點放在經濟壓力而非軍事升級，但在達成更廣泛協議之前，仍有重大障礙。報導指出，伊朗和阿曼即將就霍爾木茲的航道達成協議，儘管全面重啟水道仍可能取決於美伊談判的進展。」

「上週投機情緒轉趨謹慎。資金管理人將 NYMEX WTI 的淨多頭頭寸減少 7,257 份至 101,050 份，同時 ICE Brent 的淨多頭減少 20,361 份至 164,722 份，這也是連續第二週下跌。」

「美國石油活動持續復甦，Baker Hughes 數據顯示，美國石油鑽井數增加 3 座至 454 座，創 2025 年 5 月以來新高。與此同時，美國原油出口維持高位，因買家尋求替代供應來源，不過最近的增長主要由庫存銳減所帶動，而非產量強勁增長。」

「在天然氣市場方面，Henry Hub 連續第二個交易日上漲，受溫暖天氣、電力行業需求增加及 LNG 原料氣流量提高的支撐。進一步的支撐還來自於 Corpus Christi LNG 終端新增處理能力的報導，該終端或可將原料氣需求提升約 0.8 十億立方英尺/天。」