摩根士丹利發表報告，將Tencent Music (TME.US) 目標價由10.5美元下調至10.1美元，評級維持與大市同步。該行認為，Ximalaya收購的協同效應，可能會在相對漫長的競爭及盈利下調周期中成為一個變數；加速的股份回購雖然提供部分下行支撐，但在競爭方面需要有更清楚的說明。該行下調Tencent Music 2026至2028年每股盈利預測3%至7%，以反映競爭導致會員服務收入轉弱。該行認為，現價相當於2027年預測市盈率10倍、扣除現金後市盈率6.6倍屬吸引，但估值重估需視乎競爭格局改善。

智通财经2026/08/12 06:31

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