美元：疲軟的CPI風險壓制前景——ING

ING 的 Chris Turner 預期美國七月 CPI 將成為聯邦準備理事會（Fed）下一步行動的關鍵因素，市場普遍預期總體和核心數據將低迷，逐漸逼近 2% 的目標。如果數據偏弱，可能減少九月升息的機率，令美國收益曲線變得更陡，美元走弱，尤其相對於順週期貨幣，同時 DXY 的 99.40–100.00 區間受關注。

Fed 的預期取決於 CPI 數據

「上週五較弱的美國就業數據並未對美元造成太大壓力。目前主流看法認為，通脹走勢將主要決定 Fed 下一步行動。這一點今日將透過美國七月 CPI 公布展現。」

「市場共識預期數值會相對疲軟：總體按月增長 0.1%，核心增長 0.2%。這將使按年增長率降至分別 3.4% 和 2.5%，逐步靠近 Fed 2% 的通脹目標。驅動數據下滑的因素預計包括汽油價格下降、租金減緩的跡象增多，以及薪資疲弱。」

「市場今日似乎預期價格表現偏軟，因此我們可能需要看到核心通脹按月增長 0.1%——部分分析人士認為這是可能的。數據若偏軟，市場對九月 Fed 升息概率的預期將由 50% 下調至不變。收益曲線若呈現看漲變陡，美元應會走弱，特別是對順週期貨幣。」

「此外，市場傳出特朗普總統可能嘗試在十一月初期中選舉前，推動資本利得稅減稅，此舉在風險偏好角度看對美元略為負面，但仍需觀察美國國債長端對未有資金來源的減稅方案反應，以及此舉是否促使 Fed 進一步收緊。」

「今天我們來看看軟 CPI 數據能否令 DXY 跌破其 99.40-100.00 的交易區間。」