唱反調！高盛策略師：美聯儲今年內可能全線維持利率不變，駁斥市場加息預期

高盛與市場主流預期出現明顯分歧——該行認為美聯儲在可預見的未來將維持利率不變，並預計通脹壓力將於2026年下半年逐步消退。

高盛歐洲、中東及非洲地區投資策略主管Matheus Dibo於週三在彭博電視台表示，儘管市場目前仍在為加息定價，高盛持不同看法，認為美聯儲將在整個2026年期間保持按兵不動。他指出，年初的通脹數據受到油價、世界杯及關稅等一次性因素推動，通脹向更廣泛領域蔓延的跡象十分有限。

這一判斷與當前市場定價存在顯著落差。交易員目前將9月加息25個基點的概率定價約為50%，而經濟學家則預測，在上期核心CPI意外下降0.4%之後，本期數據將環比回升0.1%。Dibo承認存在上行風險，但維持美聯儲按兵不動的基準判斷。

美聯儲有條件靜觀其變，無需急於行動

Dibo從多個層面闡述了通脹趨於溫和的邏輯。他表示，住房通脹應會隨房地產市場走勢而放緩。在薪資層面，他認為工資不會成為主要通脹來源，理由是美國勞動力市場遠未達到過熱狀態。

上週公布的美國就業報告令市場仍在消化解讀。Dibo將目前的勞動力市場描述為一種「均衡狀態」——既無大規模招聘，也無大規模裁員，整體處於停滯平衡。在他看來，這一格局不足以推升通脹。

Dibo表示，美聯儲完全有能力等待更多數據後再作出決策，無需提前出手。在他看來，當前經濟環境為貨幣政策提供了充裕的觀察窗口。

不過，他也坦承風險並非對稱分佈。「我們完全承認風險偏向加息方向，尤其是若未來幾期通脹數據超預期上行。」這意味高盛的按兵不動預判建立在通脹不會進一步意外走高的前提之上。

市場與高盛判斷存分歧，CPI數據成關鍵變數

當前市場定價顯示，交易員對9月加息持約五成概率預期，與高盛的基準判斷形成直接對立。

即將公布的7月美國CPI報告將成為檢驗雙方判斷的重要節點。

經濟學家預測核心CPI將環比上升0.1%，較上期0.4%的意外降幅大幅收窄。若數據再度超預期，市場加息預期或將進一步升溫，對高盛的判斷構成挑戰；反之，若通脹繼續溫和，則將為其按兵不動的預測提供支撐。