阿根廷YPF啟動VMOS出口計劃，Vaca Muerta產能釋放進入新階段

⑴ 阿根廷國家石油公司YPF首席執行官在Vaca Muerta投資論壇上表示，公司計畫自1月起通過里奧內格羅省港口啟動VMOS項目原油出口，初期規模約18萬桶/日。⑵ 出口量將在年中提升至約36萬桶/日，至2028年進一步增至約55萬桶/日，公司已在考慮將遠期目標擴大至約70萬桶/日。⑶ VMOS項目的推進標誌著Vaca Muerta頁岩油產區從開發期向規模化出口階段的轉變，將改變阿根廷能源貿易格局，從原油淨進口國向區域重要供應方轉型。⑷ 對全球市場而言，阿根廷新增出口量雖難以撼動OPEC+及北美的主導地位，但在當前中東供應受限、霍爾木茲海峽關閉的背景下，南美新增供應對區域市場具有邊際平衡意義。⑸ 出口基礎設施的建設進度和港口運力將是決定該計畫能否如期兌現的關鍵變量，管線及碼頭配套的推進效率需持續追蹤。⑹ 後續關注YPF與國際買家的長期協議簽約情況，以及Vaca Muerta產區整體產量是否足以支撐出口承諾的持續兌現，這將決定阿根廷在全球輕質原油供應格局中的位置能否實質性提升。