鏈上永續合約佔期貨交易量15%，因中心化交易下滑

衍生品市場正經歷一場安靜但有意義的重構。鏈上永續合約平台現在約佔總永續交易量的14.9%，這一比例在過去18個月中持續上升，原因是中心化交易所的活動逐漸減弱。

CEX交易量陷入困境

主要中心化交易所的總交易量在2026年5月降至4.41兆美元，這是自2024年9月以來的最低記錄。CEX現貨市場在2026年4月創下25個月低點，衍生品交易活動也在多個月中呈現類似走勢。

鏈上平台並非對這種動態免疫，但其交易量下降速度較慢。這種相對的韌性，使市場佔有率在約18個月的時間內從個位數提升至接近15%。

Hyperliquid佔先，但競爭正在升溫

Hyperliquid在鏈上永續合約領域仍是絕對主導的力量。該平台公布的30天交易量在1,800億美元至2,450億美元間浮動，在高峰期曾佔據超過70%的鏈上永續交易量。

這種主導正開始吸引競爭者。Aster和Lighter等平台已成為值得信賴的競爭對手，逐步占據鏈上週交易量的重要部分。例如，Aster在2025年9月的某次統計中，週鏈上交易量達到約14.9%。

市場佔有率變動的真正信號

DefiLlama的數據整合及Pantera Capital的分析均追蹤了這種趨勢，為原本可能被視為牛市異象的現象增添了機構層面的可信度。

資產託管問題也是故事的一部分。非託管交易意味著用戶在交易全程都可自行掌控資金，這在過去幾個市場週期中，因多起高調CEX倒閉事件而成為更受重視的問題。