BUIDL與BENJI引領美國國債代幣化市場增長，市場規模遠超早期預估

BlackRock的BUIDL和Franklin Templeton的BENJI在過去24小時內，於美國國債代幣產品中錄得最大的市值增幅。這個平靜的里程碑，卻傳達了固定收益投資未來的發展方向。

BUIDL目前的總資產價值約為27億美元。BENJI則約為7.27億美元。這兩款產品合計佔據了國債代幣化市場的巨大份額，該市場自2024年初不足10億美元，預計到2026年中將增長至100億至170億美元。

兩大領頭產品比較

BUIDL由BlackRock於2024年3月20日通過Ethereum推出，迅速奪得約40%的鏈上國債代幣市場份額。

BENJI歷史更久，於2021年4月6日由Franklin Templeton發行，作為完全合規的鏈上共同基金。其優勢在於易於參與：最低投資額僅為20美元，而BUIDL則設有500萬美元門檻，僅限合資格的美國投資者參與。

收益方面，兩者表現相近。BUIDL目前提供7天年化收益率為3.42%，BENJI則稍高，達到3.55%。這些數據均貼近現行短期國債利率。

兩款產品皆為重基代幣，維持每枚代幣淨資產價值為1.00美元。收益則透過定期鑄幣分配，而非價格上升實現。

市場快速增長的原因

首先，全天候結算。傳統國債市場週末及假日關閉，但代幣化版本則全天候運作。

其次，分散持有權。BENJI的20美元起投直挑傳統債券市場架構，後者因高門檻及繁瑣券商介面使散戶難以參與。

第三，監管明確。Franklin Templeton將BENJI設計為註冊共同基金，直接符合SEC要求，而非試圖規避。

對更廣泛市場的意義

對散戶而言，BENJI的低門檻意味著代幣化政府債務未來有機會與穩定幣競爭資金停泊之地。相較於持有毫無收益的美元掛鉤代幣，不如持有年化3.55%的國債代幣。