日圓逼近160關鍵關口 美日聯合干預效果逐漸消退 市場警惕官方再次出手

據智通財經APP報導，日圓週三持續走弱，再度逼近1美元兌160日圓的關鍵關口。此前美國與日本罕見聯手進場買入日圓，一度推動日圓自近四十年低點明顯反彈，但隨著部分漲幅被回吐，市場再度警惕美日當局可能再次出手干預外匯市場的可能性。

截至週三紐約尾盤，日圓兌美元下跌約0.1%，報159.43日圓兌1美元。8月以來，日圓累計貶值超過1%，已回吐本月初美日聯合干預帶來的部分漲幅。

本月初美日實施聯合買入日圓操作時，日圓一度接近164日圓兌1美元，接近四十年來最低水平。這也是美日多年來罕見協調行動支持日圓的情形。

然而，在美日利差依然顯著的情況下，外匯干預的持續效果受到限制。日圓在短暫走強後又再度回落，目前再次逼近160關口。過去一段時間，這一區域一直是市場判斷日本當局是否可能進場干預的重要觀察水平。

宏利投資管理的Nathan Thooft表示，現在就認為外匯干預威脅已經消失「為時過早」。日本政府先前已經證明其願意採取行動，甚至與美國財政部協調，因此一旦匯率重新接近或突破近期干預區域，交易員勢必將更加謹慎。Thooft稱：「我們肯定仍然處於干預觀察狀態。」

美國銀行策略師Shusuke Yamada則指出，美日聯合干預一度增強了市場對日本捍衛日圓決心的信心，但過去一週美元兌日圓重新漲升，而官方並未再次出手，這種政策威懾力似乎已經有所減弱。

日圓持續承壓的根本原因之一仍然是美日之間顯著的利率差距。

目前日本央行基準利率為1%，相較之下，美聯儲聯邦基金利率目標區間為3.5%至3.75%。較高的美元利率持續增強美元資產對投資人的吸引力，並對日圓構成壓力。

市場目前預期，日本央行9月升息的機率約為60%，並已完全計入10月升息的可能性。與此同時，交易員認為美聯儲在今年12月之前再次升息的機率較高。

在這種背景下，市場人士認為，單靠偶爾的外匯干預難以從根本上扭轉日圓走勢，日本央行未來收緊貨幣政策的速度才是決定日圓能否持續反彈的關鍵因素。

策略師Brendan Fagan表示，日圓若要實現更具持續性的升值，最終仍將取決於日本央行收緊貨幣政策的節奏，而不是零星的市場干預。日本央行歷次升息之間的間隔正在縮短，這是日本政策反應機制逐漸變化的一個重要跡象。

市場下一步將關注週四公布的日本7月生產者物價指數(PPI)，以尋找日本央行未來政策走向的進一步線索。

接受調查的經濟學家預計，日本7月生產者物價同比漲幅可能由6月的7.1%進一步升至7.4%。6月7.1%的增速已創下2023年以來最快水平。

DZ Bank的Stefan Grothaus表示，今年以來日圓持續疲弱，可能是推動日本生產者物價上漲的重要因素。如果日圓貶值進一步推高進口成本和通膨壓力，從而強化日本央行升息預期，反過來也可能為日圓提供一定支撐。

因此，隨著美元兌日圓再次逼近160關口，市場目前面臨兩條政策線索：短期來看，交易員將高度關注美日當局是否再次進行外匯干預；更長期而言，日本央行能否加快升息步伐、縮小美日利差，或許才是決定日圓能否真正擺脫長期貶值壓力的關鍵。