8月石油停產壓力加劇，CPI數據符合預期，金價衝高後回落，黃金作為尾部風險對沖的價值進一步強化

　　2026年8月13日，美伊談判陷入僵局，美國CPI數據符合市場預期，加息預期降溫，多空博弈導致COMEX黃金先漲後跌，現報4449美元/盎司。

　　消息面上，美國能源信息署（EIA）預計，由於霍爾木茲海峽的衝突，戰爭引起的石油供應下降將持續至明年年底，日均影響量達到60萬桶。今年第二季度經霍爾木茲海峽運輸的石油流量為日均490萬桶，遠低於2025年最後三個月的日均2160萬桶。EIA最新數據顯示，該地區上個月的石油停產量估計為日均550萬桶。但EIA的最新分析假設石油流量將於9月緩慢增加，因此上調了對8月停產量的預測。

　　8月12日，美國7月未季調CPI年率錄得3.4%，為3月以來最小增幅，完全符合市場預期。美國7月季調後CPI月率錄得0.1%，重回正增長區間，符合市場預期。美國7月未季調核心CPI年率錄得2.5%，為2月以來最小增幅，符合市場預期。美國7月季調後核心CPI月率 0.2%，符合市場預期。

　　國泰君安期貨提示，目前宏觀層面聚焦美國通脹數據落地前的多空博弈，儘管勞動力市場疲軟降低加息概率，但若7月核心CPI因芯片、電子產品及關稅因素出現反彈，可能短暫擾動降息預期並壓制金價。不過，政策路徑不確定性上升反而強化黃金作為尾部風險對沖工具的配置價值。

　　

責任編輯：朱赫楠