美聯儲：逐步寬鬆政策路徑 – UOB

UOB 的 Alvin Liew 概述了在七月美國 CPI 公布後，對聯邦基金利率的預期。市場對九月升息的定價有所下降，UOB 的基本情境是預期至 2026 年仍將長期暫停。該銀行預測 2027 年將有兩次 25 個基點的降息，讓聯邦基金利率逐步降至 2027 年底約 3.25%。

聯邦基金利率至 2027 年的預測走勢

「七月 CPI 公布後，根據 Bloomberg WIRP，九月 FOMC 的 25 個基點升息概率從 8 月 11 日的 48.1% 降至 39.9%。」

「我們仍維持基本情境，預期聯邦儲備局在 2026 年剩餘時間將保持暫停，並於 2027 年恢復寬鬆循環，預計在 2027 年第二季末及第四季末將進行兩次 25 個基點的降息。」

「在此情境下，聯邦基金目標利率預期至 2026 年底前將維持不變，於 2027 年底逐步下降至 3.25%，這也是我們對聯邦基金利率終點的估算。」

「儘管六月及七月 CPI 公報後，FOMC 展望的風險變得更為平衡，但受到地緣政治及能源相關的不確定因素影響，風險仍略偏向上行，因此我們仍需關注政策收緊的不可忽視風險。」