英國：成長風險傾向上升——Deutsche Bank

德意志銀行的 Sanjay Raja 指出，英國經濟在春季期間持續強勁，英國 GDP 按季增長 0.4%，上半年年化增速達到 2%。他強調第二季家庭消費、企業投資和庫存囤積均超出預期，但預計隨著能源成本、油價及預算不確定性增加，下半年經濟增速將放緩。

強勁開局，預期下半年增速放緩

「英國經濟在春季絲毫沒有停滯跡象。經歷了強勁的年初後，英國 GDP 按季增長 0.4%，令今年上半年的年化增速達到驚人的 2%。而且英國有望連續第二個季度在 G7 經濟成長排行榜上奪得第一。」

「正如我們在前瞻中所提及，預測機構將不得不再次修正預測，預計全年增速將再小幅上調至 1.1%。」

「展望未來，儘管近期英國經濟增長迅速，但某程度的放緩仍屬可能 —— 反映了近期 GDP 數據的走勢（即強勁開局，後續表現相對溫和且低迷）。事實上，能源危機有可能在 2026 年第三季影響家庭和企業，因雙燃料賬單上升。」

「高企的油價亦將繼續壓縮實際可支配收入。我們認為預算的不確定性，也可能在等待首相 Burnham 首場財政發表時抑制消費支出。」

「我們仍然認為下半年經濟增速將更接近 0.1% 按季增長。但這段時間以來，我們也首次看到溫和的上行風險正在醞釀。」