加拿大元：數據與關稅影響短期風險 – TD Securities

TD Securities 的 Robert Both 和 Emma Lawrence 指出，市場正在關注加拿大 CPI 及美國可能對加拿大出口實施的 Section 338 關稅。他們預計 7 月整體 CPI 年增率為 2.9%，核心 CPI 為 1.85%，並預計 6 月零售銷售持平。預期加拿大央行將在 2026 年前將隔夜利率維持在 2.25%，並於 2027 年逐步升息。

CPI、關稅與加拿大央行預期

「市場的焦點將同時關注高階經濟數據，以及週三 Section 338 關稅的截止期限。過去三週，加拿大官員一直與美國官員協商，希望能在針對 200億美元（USD）加拿大出口的 50% 關稅生效前找到解決方案。」

「我們預計 7 月整體 CPI 年增率回升 0.1 個百分點至 2.9%，價格在月增 0.4%，主要受到食品與能源產品的正面貢獻。旅遊相關項目受季節性利好拉抬，但旅遊服務在世界盃賽事帶動急速增長後，仍預期會有一些回落。」

「CPI-trim 與 median 預計穩定於年增 1.85%，或以 3 個月年化計算為 1.6%，這將使核心 CPI 略低於加拿大央行 7 月貨幣政策報告的預測，並允許央行在 9 月 2 日的下一次政策決策維持近期的訊息。」

「我們預期加拿大央行將在 2026 年前維持利率在 2.25%，明年回到中性水準（2.75%），並於 2027 年 1 月與 3 月分別升息 25 個基點。」

「我們預估 6 月零售銷售維持不變，表現較先前預估月增 0.4% 的即時數據略為疲軟。汽車銷售增強將帶動整體表現，但扣除汽車後的指標月減 0.2%，汽油價格走軟拉低整體數據。」