英鎊多空分水嶺，若英國數據疲弱，年內加息預期可能落空

⑴ 下週密集發布的英國經濟數據將成為英鎊走勢的核心驅動因素，其讀數強弱可能直接決定英國央行年內升息預期是否會被徹底移除。⑵ 當前市場仍定價年底前存在一次25個基點的升息空間，其中9月行動的機率約為四分之一，但鑒於該月並非季度預測會議，政策信號窗口並不理想，這一機率顯得過於樂觀。⑶ 機構分析指出，英國央行內部多數官員仍傾向於維持耐心，按兵不動依然是基準情形，而即將公布的服務業CPI和薪資數據很可能進一步強化這一立場。⑷ 服務業通膨率目前為3.6%，市場預計將回落至3.4%，若符合預期，這將是自2022年第一季以來的次低水準，有力印證反通膨趨勢的持續推進。⑸ 在勞動市場方面，央行重點關注私營部門薪資增速，目前2.9%的水準已低於其認定符合通膨可持續回歸2%目標的3.25%參考線，若再錄得偏弱數據，短期內升息的理由將愈發站不住腳。⑹ 基於現有定價結構，一旦數據整體偏弱，英國利率市場將面臨顯著的鴿派重新定價空間，這或將抑制英鎊近期的上行彈性，使其大概率維持在近期區間震盪的格局內。