M&G支持韓國債券市場反彈：對加息的擔憂是否過度？

MG Investments 押注南韓國債反彈，認為即使大多數投資者預期貨幣政策進一步緊縮，韓國銀行（BOK）也將放緩升息步伐。MG 是一家總部位於倫敦的全球資產管理公司，隸屬於富時100指數，為全球養老基金、保險公司及其他機構客戶管理超過3,000億資產。央行偏向鷹派 BOK 於七月將基準利率上調四分之一個百分點至2.75%，這是自2023年初以來的首次升息，此前南韓經濟成長及通脹數據均高於預期。南韓第二季度經濟增長0.6%，七月消費者物價上升2.8%，仍高於央行2%的目標。即將卸任的資深副行長 Ryoo Sangdai 上週表示，進一步升息依然可能發生，決策者將在8月27日BOK政策會議前，權衡核心通脹、經濟動能以及金融穩定風險。 BOK 在逾一年未動利率後上調了利率。 Image Source: Trading EconomicsRyoo 將近期韓元穩定和KOSPI回調對董事會的影響輕描淡寫，指出通脹走勢將在決策中占據更大比重。「加息幅度或許不會很大，但可能具有持續性。」— RyooMG 預計 AI 推動的債市反彈即將來臨 即便BOK偏向鷹派，MG 旗下新加坡亞洲固定收益主管 Low Guan Yi 認為市場對升息的預期過度。她指出，韓國半導體及硬體供應商帶來的稅收紅利，預計能讓首爾減少國債發行、收緊供應。「我們認為韓國債券收益率曲線已反映過多的升息預期。」— Low過去兩個月來，MG 增加了韓國國債持倉，押注緊縮的債券供應前景將抵消央行的鷹派信號。此舉發生之際，外國投資者正在撤資。據 Bloomberg 報導，七月韓國國債的外資淨賣出規模約為12億美元，創2025年2月以來新高，使得10年期國債收益率自六月底以來上升22個基點。債券走弱發生在韓國風險資產遭遇重大挫折後，本月初KOSPI遭遇2008年以來最嚴重崩盤。後續觀察 MG 這一策略成敗取決於BOK 8月27日的決策。若升息步伐放緩，將驗證該公司對南韓國債的押注，並支撐南韓國庫債券價格反彈。相反，若連續第四次加息，則證明Low所說掉期市場「過度鷹派」的定價合理。Read the article at BeInCrypto