巴西雷亞爾：財政風險顯示相對美元將走弱 - Rabobank

Rabobank 的 Mauricio Une 和 Renan Alves 指出，美國的通脹趨緩以及就業數據轉冷，使得聯邦儲備（Fed）有更多時間評估政策。巴西國內方面，巴西中央銀行（BCB）貨幣政策委員會（Copom）會議紀要強調緊縮政策的漸進性傳導，以及通脹預期未被錨定。在巴西財政背景脆弱以及利差收窄的情況下，Rabobank 預計巴西雷亞爾於年底將走弱至每美元 5.35 雷亞爾。

雷亞爾預計年底將走弱

「外部方面，美國 7 月核心 CPI 和 PPI 數據表現較預期溫和，反映消費者與生產者價格壓力均有所緩解。這加強了聯邦儲備在勞動市場降溫跡象下，有更多時間評估通脹前景的看法。」

「巴西國內方面，Copom 會議紀要顯示緊縮貨幣政策仍在逐步傳導至經濟活動，而未被錨定的通脹預期要求利率需維持較高水準更長時間，並且必須密切注意第二輪效應。」

「我們的觀點是，美國與伊朗的衝突仍是投資者關注的焦點，前景持續呈現高度不確定性。Brent 原油價格波動劇烈，目前穩定於每桶 90 美元附近。」

「巴西雷亞爾上週收於每美元 5.2228 雷亞爾，意味著對美元一週貶值 2.8%，是 24 個新興市場貨幣中表現最弱的貨幣。」

「鑑於預期巴西與發達經濟體的利差於 2026 年將進一步收窄，加上在選舉年巴西國內財政脆弱的背景下，美元有望在全球恢復強勢，我們預計年底匯率將回到每美元 5.35 雷亞爾。」