英國銀行：維持利率不變，基線 scenario 存在衝突風險——Societe Generale

Societe Generale 的 Sam Cartwright 指出，近期英國服務業通脹放緩以及勞動市場逐步寬鬆，支持英格蘭銀行採取觀望態度。基準預期是銀行利率將維持在 3.75% 直至 2026 年，以抑制基礎通脹。然而，若美國與伊朗相關的能源衝突進一步升級並再度引發價格飆升，英格蘭銀行可能會進行多達兩次 25 個基點的加息。

銀行利率預期至 2026 年維持平穩

「總體而言，服務業通脹持續回落，加上昨日勞動市場進一步出現寬鬆跡象，支持英格蘭銀行採取觀望策略。」

「我們的基本假設是，銀行利率將於 2026 年期間維持在 3.75%，如此程度的緊縮性應能持續壓抑基礎通脹壓力。」

「不過，若衝突進一步升級並導致能源價格再度上升，英格蘭銀行可能會進行兩次 25 個基點的加息。」

「此外，鑑於經濟中仍有閒置產能、勞動市場持續寬鬆以及企業定價能力受限，我們依然認為即使總體通脹上升，其對工資的二輪效應亦相當有限。」

「因此，我們預計核心通脹僅會從目前水平有限上升。」