石油：因制裁風險而持續上漲 – ING

ING 策略師 Ewa Manthey 及 Warren Patterson 指出，石油已連續第五個交易日上漲，ICE Brent 站上 92 美元，WTI 則突破 86 美元，因市場對美國對伊朗實施更嚴格制裁作出反應。他們強調，儘管出口強勁、進口減少，但美國國內供應增加，導致美國商業原油庫存意外升至自五月以來的最高水平。

原油漲勢遇上庫存增加

「石油連續第五天上漲，原因是美國總統特朗普宣布加大對伊朗的經濟壓力措施。ICE Brent 攀升至每桶 92 美元以上，而 NYMEX WTI 在週四早上交易於每桶 86 美元以上，主要受到對制裁實施更嚴格的擔憂所支撐。特朗普同時警告，對支持伊朗經濟活動的實體將施加更嚴厲的經濟懲罰，顯示美國孤立伊朗的行動將進一步升級。」

「EIA 最新每週庫存報告顯示，美國商業原油庫存增加 440 萬桶，至 4.288 億桶，連續第三週增長，並創下自五月以來新高。這與 API 報告的 32.8 萬桶減少及市場預期的 7.4 萬桶下降形成鮮明對比。同時，戰略石油儲備減少 530 萬桶，使美國總原油庫存僅減少 90 萬桶。」

「即使出口需求強勁、進口下滑，美國國內供應仍推動了商業庫存的增加。原油出口週比增加 101 萬桶/日，達 407 萬桶/日，進口則減少 74.6 萬桶/日，至 659 萬桶/日。煉油廠運行保持強勁，原油加工量增加 21.6 萬桶/日，開工率升至 97.2%，接近季節高點。」

「精煉利差強勁，繼續驅使煉油廠最大化開工率。」

「精煉產品庫存呈現分化。汽油庫存增加 69 萬桶，至 2.094 億桶，蒸餾油庫存則減少 150 萬桶，降至 1.056 億桶。蒸餾油庫存下滑主要受到進口減少和國內生產減少的影響，導致美國市場供應緊張。」