德國：伊朗戰爭導致Ifo信心弱化——Commerzbank

Commerzbank 經濟學家 Christoph Balz 和 Ralph Solveen 預計，由於伊朗戰爭疑慮再起及能源價格上揚，將導致 8 月份 Ifo 經濟景氣指數從 86.6 下滑至 86.0。他們指出，儘管目前實際經濟活動受影響有限，市場信心依然脆弱，並警告河川水位偏低所造成的供應鏈問題可能進一步施壓，即使「硬」數據表現仍然相對有韌性。

Ifo 預期惡化，但經濟活動持穩

「Ifo 經濟景氣指數在 8 月很可能再次下滑，因為部分市場參與者一個月前寄望伊朗戰爭快速結束的希望落空，且能源價格再度明顯上揚。不過，短期來看，更重要的問題是這些壓力是否也反映在企業對當前經營狀況的評估上。」

「下週，Ifo 經濟景氣指數將再次提供德國企業信心的快照。我們預期市場情緒略有惡化，指數將從 7 月的 86.6 下降至 8 月的 86.0。這是因為許多企業在回應 7 月調查時，很可能仍受到美國與伊朗臨時協議，以及導致能源價格急跌的影響。」

「但現在，許多企業很可能再度以懷疑的眼光看待未來，因此除了景氣預期下滑之外，其他結果都會是（正面）驚喜。河川水位偏低造成的供應鏈問題也可能加劇影響。」

「我們認為，比起預期數據，更有趣的是企業如何評估當前經營狀況。景氣指數的相關子項自伊朗戰爭爆發以來－以及一年前也是如此－基本上沒有太大變化，顯示高能源價格對企業營運的實質衝擊至今仍有限。我們假設 8 月在這方面也沒有重大改變，但這裡的不確定性明顯高於預期。」