美國國債困境難以化解，Bessemer行動引發市場疑慮

⑴ 美國財政部長貝森特近幾個月押注利率下行，將大量到期的長期國債轉為短期債券，期望後續能以更低利率再融資，然而事與願違，30年期和10年期收益率反而攀升至約20年新高，聯邦債務利息支出已遠超國防開支。⑵ 面對特朗普對高利率的不滿，貝森特採取了非常規手段，包括進行歐元-日圓貨幣互換以試圖提振日圓、阻止日本拋售美債，但此舉未事先與歐洲央行協調，效果僅維持數日便消退。⑶ 上週貝森特再次操作，賣出短期債券買入長期債券，類似量化寬鬆但規模極小，僅約40億美元，與公開市場持有的逾30兆美元債務相比可謂九牛一毛，且缺乏聯邦儲備理事會的貨幣創造能力，市場反應冷淡。⑷ 特朗普的關稅政策、財政擴張、撤銷氣候補貼及對伊朗軍事行動持續推升通脹壓力，限制聯邦儲備理事會降息空間，部分理事甚至傾向加息，債市對政策走向及企業信用產生疑慮。⑸ 分析人士指出，貝森特早年曾批評類似操作扭曲市場，並押注英格蘭銀行護盤失敗而獲利，如今重演此舉令其公信力受損，後續若無法緩解市場疑慮，債務成本或將進一步上升。