新西蘭元：零售業疲弱，但升息已被市場消化——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，紐西蘭第二季零售銷售量意外下滑，主要由燃油和汽車相關類別帶動，然而核心銷售仍然上升，顯示內需持續強勁。市場幾乎已完全反映紐西蘭央行（RBNZ）將於9月2日將利率上調25個基點至2.75%，並預計未來十二個月總計將收緊75個基點，但NZD/USD上行空間被認為有限。

RBNZ緊縮政策但NZD上行受限

「紐西蘭第二季零售銷售量意外大幅下跌。總零售銷售量季減0.5%（市場預估：0.2%），第一季為增長1.0%，主要受燃油、汽車及零件零售拖累。」

「撇除這些波動較大的項目後，核心零售銷售量季增0.7%，前一季為1.1%，顯示國內需求活動仍具韌性。」

「下一次RBNZ政策決議以及最新貨幣政策聲明將於9月2日公布；市場已幾乎完全計入連續兩次25個基點升息，利率達2.75%。」

「未來十二個月，利率掉期曲線反映RBNZ將再收緊75個基點至3.25%。鑑於通脹高於目標、政策利率仍處於RBNZ中性區間（2.20%-4.10%）的低端，這是合理的。」

「然而，由於匯差已經提前反映，NZD/USD的上行空間有限。」