匈牙利福林：MNB寬鬆政策及HUF套利前景——BNY

BNY 的 Geoff Yu 將匈牙利描述為 EMEA 區域內具建設性的案例，選後評級上調且有持續 MNB 寬鬆的空間。Yu 指出企業資金流強勁，利差仍具補償性，並認為只要通脹能被控制，匈牙利福林（HUF）作為利差貨幣的理據會更充足，儘管能源和電力限制讓持有期和財政風險需保持審慎。

對 HUF 及 MNB 路徑持建設性觀點

「匈牙利是第一個測試對象。現在測試的是即使在供應和財政限制下，寬鬆是否能持續。匈牙利國家銀行（MNB）本週將召開會議，先前選後出現強勁的評價上調，包含10年期國債收益率下降了200個基點。」

「匈牙利前景具建設性。我們對匈牙利仍持看多觀點，雖然客戶部位顯示須謹慎選擇。考量到財政滑脫風險，持有期代價高昂，主權資金流雖然為正，但比第一和第二季弱。」

「隨著 歐元區金融狀況和美國國債舉措放寬，只要通脹數據持續受控，HUF 作為利差幣種的理據會更強。能源和電力上的供應瓶頸確實需要警惕，但經濟活動減弱足以讓 MNB 繼續寬鬆。」

「企業資金流表現更為突出，已達六個月以來最高水準。公營部門的制度改革已啟動，市場似乎預期這將正面溢出至私營部門。目前利差仍有足夠補償以維持需求。」

「現在測試的是即使在供應和財政限制下，寬鬆是否能延續。匈牙利國家銀行（MNB）本週將召開會議，在強勁的選後評級提升後，包括10年期國債收益率下降200個基點。全年赤字仍有望達到 GDP 的 7.5%，但6月和7月創紀錄的月度盈餘改變了短期格局。」