澳元：通膨降溫，但高息仍具支撐作用——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad預計，澳洲7月消費者物價指數（CPI）將有所放緩，整體與經修正後的核心通脹均將下滑，這與勞動市場條件及工資增長趨緩相符。澳洲儲備銀行（RBA）會議紀要及第二季資本支出數據將影響利率預期，期貨市場仍計價年底前再升息一次的機率為60%。Haddad認為風險偏向於延長暫停升息，但同時強調，澳元因優越的套利機會及大宗商品曝險具備支撐因素。

通脹放緩，RBA預計將暫停升息

「澳洲CPI通脹預計在7月（週三）將有所緩和。整體CPI年增率預期為3.3%，低於6月的3.8%；而經修正的核心CPI則預期為3.5%，低於6月的3.6%。月度CPI是衡量澳洲通脹的主要指標，但RBA持續關注季報中的經修正核心通脹數據。」

「RBA預計，經修正的核心CPI至12月底將降至3.3%，低於第二季的3.6%，這與勞動市場情況疲軟及私營部門工資增長放緩相符。」

「RBA八月會議紀要（週二）將透露再次升息可能性的部分資訊，而第二季私營資本支出數據（週四）則有助於在9月2日數據公布前調整GDP預測。RBA現金利率期貨顯示，今年底前最後一次升息25個基點至4.60%的機率為60%。」

「我們認為，風險偏向於RBA緊縮周期更長時間的暫停，因為當前政策已較為緊縮。不過，澳洲優越的套利利差以及其在能源、AI和國防相關大宗商品上的戰略曝險，仍是澳元的重要支撐因素。」