美元：由於美國經濟優勢持續，疲弱態勢可能會趨穩——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，美國財政部的回購公告最初使長期美債價格下跌，美元走弱，黃金上漲。他認為美元近期的下滑本週有望企穩，因美國經濟增長優勢將抵消財政疑慮。期貨市場預期聯準會將略有進一步緊縮，但BBH認為，隨著通膨和就業數據保持溫和，偏鴿派定價的風險更大。

美元下跌預計將趨於穩定

「上週市場焦點圍繞著美國財政部的回購公告。長期美債殖利率起初下跌，但這種寬慰很快消退，美元兌所有主要貨幣走弱，黃金則上漲。財政部的干預模糊了促進市場運作與壓低借貸成本以減輕財政壓力之間的界線。」

「無論如何，我們預計美元的下滑將於本週企穩。由綜合PMI反映的美國經濟增長優勢相較主要經濟體持續擴大，有助於抵消美國財政信譽惡化帶來的結構性壓力。」

「8月8日當週的ADP私人就業變動將是市場關注焦點（週二）。雖然每週ADP數據預測每月NFP變動效果有限，但它更能反映整體趨勢。目前該指標指向勞動需求疲弱。」

「聯邦基金期貨反映9月16日下次會議將有40%機率升息25個基點至3.75%-4.00%，未來12個月內總計接近50個基點的緊縮。在我們看來，風險傾向於聯準會偏鴿派重新定價。美國勞動市場維持均衡，薪資增長與聯準會2%通膨目標一致，聯準會政策已相對偏緊。」

「美國7月PCE將顯示通膨受控、消費支出持平。預計PCE總值將月增0.1%（六月為-0.1%）及年增3.6%（六月為3.7%）。核心PCE預計月增0.2%（六月為0.1%），年增率連續第二個月維持3.3%。實質個人消費預計月增率為0.0%，六月為0.4%。」