墨西哥：USMCA協調以確保穩定性——Societe Generale

Societe Generale 的 Dev Ashish 認為，墨西哥可能因美國與加拿大之間的緊張關係而受益，但警告稱關於 USMCA 的不確定性可能限制其上行空間。墨西哥成本較低的製造業基礎有助於保護現有生產，而新投資則可能日益偏向美國，因為企業更傾向於尋求政策穩定性。報告總結指出，墨西哥需要與美國供應鏈優先事項更緊密地協調，以確保更可預期的投資環境。

墨西哥在成本與確定性間權衡

「墨西哥面臨機遇與警示。USMCA 的審查很大程度上已從三邊程序轉變為兩條雙邊協商路線：美墨和美加。」

「部分加拿大的產能最終可能遷移至墨西哥，但爭端也削弱了 USMCA 作為長期投資可預期框架的可信度。」

「現有產能較新投資更具防禦性。墨西哥成本較低的製造業基礎無法在美國快速複製，除非顯著提高車輛成本，這使得墨西哥現有生產更具防禦優勢。」

「然而，汽車製造商可能會保留現有工廠，同時將新的組裝線、電池設施及供應商產能設於美國，以降低政策風險。因此墨西哥可以維持產量，但仍有可能失去長期擴張所需的投資。」

「墨西哥必須以協調換取確定性。墨西哥並非加拿大顯然的替代者。」