新興市場：股票中獨特的買盤持續存在——BNY
BNY 的 Geoff Yu 指出，EM EMEA 股票表現優於其他區域，儘管該區域貨幣與債券走弱，波蘭、南非及土耳其自七月聯準會會議前以來均出現強勁買盤。他強調，美國股票多元化並非新興市場測度交易，EM 股票資金流仍由個別國家與產業因素主導，而非單一的美國貨幣貶值主題。
區域資金流由細節因素驅動
「EM EMEA 是區域股票表現最佳者。過去一週——包括美國財政部回購公告期間——我們的資金流數據顯示，波蘭、南非和土耳其均位列最受青睞的前五大股票市場。我們的數據也顯示，這不是單週現象，因為該區域自七月聯準會會議前即獲強勁買盤。」
「EM EMEA 市場多元，因此不可對數據作出單一定論。如果美元實質利率走低或全球實質利率普遍走弱成為驅動力，那麼波蘭、南非和土耳其確實提供一定期間升幅以及股息收益。」
「美國股票多元化並非新興市場投資策略。如前所述，跨境持有美股的比例已經上升，未來僅有有限且高度選擇性的新增資金流空間。」
「我們並未在新興市場股票資金流中看到統一的『美國』主題。如果市場推動『貨幣貶值』邏輯，EM 美洲應因大幅敞口於原物料而成最大受益者。今年第一季如巴西和秘魯這樣的市場就是如此，其中秘魯受惠於白銀價格飆升。」
「我們持續以高收益率新興市場債券為避險美元風險的標的，而新興市場股票則須仰賴獨特因素與整體資產配置偏好轉變才能有更佳表現。」
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