巴西雷亞爾：降息可能會支持BRL對美元的匯率 - Societe Generale
Societe Generale 策略師指出，巴西雷亞爾（BRL）對較溫和的通脹數據反應不大，這仍支持巴西中央銀行（BCB）於九月降息，隨後在大選期間暫停。更全面的寬鬆週期或可吸引債券資金流入並支撐BRL，預計美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）將保持在窄幅區間，重點支撐位於5.05/5.04附近。
溫和通脹支持寬鬆週期
「在拉丁美洲，BRL對有利的通脹數據反應有限，這使BCB有望於九月降息。我們認為之後大選期間將暫停政策行動。八月中IPCA通脹由七月中的4.52%降至4.24%。」
「我們的經濟學家指出，除家庭用品及通訊外，通縮是全面性的。按月減少0.4%，是過去四年來最大降幅，這或許反映需求趨弱以及食品價格回歸正常。」
「這一利空意外應該會鞏固BCB下月降息的決定，並為更長的寬鬆週期鋪路，這將有助於債券資金流入及支撐BRL。10年期BRLGB收益率已由本月初的14.80%降至14.50%。中期通脹預期可能將緊密依賴於大選結果。」
「若厄爾尼諾現象導致全球收成受阻，BRL也可受益於巴西的對外貿易與農產品出口地位。」
「Banxico已將2026年GDP增長預期由1.1%上調至1.5%，並在昨日的季度報告中將通脹達到3%目標的時間由2027年第二季推遲至2027年第四季。」
「對於USD/BRL，短期內窄幅區間或將持續，因投資者在總統大選後才選擇加大部位；本月初約5.05/5.04的低位為關鍵支撐。」
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