土耳其里拉：通膨預期超越中央銀行預測——Commerzbank

Commerzbank 的 Tatha Ghose 再次探討土耳其通脹動態，指出經季節調整後的物價動能仍高於每月 2%，並警告中期通脹降溫（disinflation）不太可能。市場參與者已將年末消費者價格指數（CPI）預期上調至 29.5%（按年），高於中央銀行（CBRT）預測的 28%。Ghose 認為 CBRT 一再跟隨私人機構預測，削弱了其公信力，同時每月持續高企的通脹令土耳其里拉（TRY）在兌美元（USD）跌破 48.10 後繼續承壓。

CBRT 信譽與里拉壓力

「土耳其經季節調整後的通脹動能仍高於每月 2%，這使得中期通脹降溫的可能性極低。中央銀行（CBRT）最新的市場參與者調查則出現另一個令人不安的現象：市場參與者將年末通脹預期進一步上調至按年 29.5%。」

「市場並未下調至 CBRT 的預測——反而是 CBRT 靠攏市場。這是每年慣常出現的模式：CBRT 起初給出看似合理的年末預測，隨後隨著年末臨近，原有目標逐漸不具可信度而一再上調預測。」

「這關乎信譽。中央銀行的預測應有助於錨定預期，而不是拖延應變及跟風。」

「如果私人預測總是領先，而 CBRT 只在既定通脹報告周期才跟進，那麼最終市場只會將通脹報告和中期規劃看作報告文件，而非真正的預測工具。」

「同時，基礎數據依然令人擔憂：CBRT 自己經季節調整的 7 月預估顯示，整體 CPI 按月上升 2.3%，服務類價格亦按月上漲 2.9%。如此新的價格升幅仍然與中期目標不符。近期里拉已經跌破兌美元匯率 48.10，料將持續承壓。」